三聚氰胺被发现广泛污染婴儿配方奶粉以至液体奶产品，由于液体奶产品是蒙牛的主要收益来源，故该事件对蒙牛影响严重。毒奶事件已严重损害消费者对中国乳制品的质量及安全的信心，预期蒙牛将需花上最少两年时间及重大投资以提升上游质量监控及重建下游品牌。
蒙牛是22个主要乳制品生产商之一，其产品已被验出含有三聚氰胺，而内地已有超过50,000名孩童受到感染，该化学物质更导致其中4人死亡。基于健康理由，该事件令市场对牛奶的需求大幅减少，而由于牛奶是面包、糖果以及罐装及即冲咖啡等的主要材料，故三聚氰胺事件已牵连至其它食品及饮料的范畴。
从乐观的一面看，我们认为蒙牛将从三聚氰胺事件汲取教训，并将着手提升其产质量量，以确保由采购原材料至最后包装的整个生产过程均同时符合法定要求以外的更高标准。
蒙牛于今年下半年的业绩无疑受毒奶事件所拖累。事件对蒙牛销售额的深远影响难以估计，尤其对产品回收的成本，向受影响客户的赔偿以及政府对蒙牛产品作出的调查进展，现阶段亦同样难以估计。
蒙牛的主要股东于公布中期业绩前按每股22.02元配售该公司5,700万股股份，相当于该公司3.7%的已发行股份，以筹集12.6亿元，而近期的毒奶事件，或会引来监管机关的关注。
毒奶事件所影响的规模仍是未知之数，这对蒙牛的盈利前景带来潜在风险。蒙牛于2008年及2009年的销售预测分别减少26%及42%至人民币206亿元及人民币204亿元后，亦将蒙牛于该两年的盈利预测同比分别削减32%及53%至人民币7.82亿元及人民币7.2亿元。预测并未计入潜在索偿对蒙牛所带来的损害。蒙牛拥有净现金流人民币20亿元，故应该有充足的财务资源以应付可能发生的事故。按照经调整2009年预测盈利的预计市盈率16倍计算，我们给予该股的目标价为8.40元。
