小肥羊发展迅速，自营餐厅数目由2005年年底的39间大幅增加至2007年年底的90间，于本年三月底，小肥羊除有240间特许经营餐厅外，自营餐厅数目更于三个月内跃升14%至103间。

　　小肥羊的核心竞争优势是特色汤底和代表自然放养羊只的绿色标志

　　根据Euromonitor International的资料，小肥羊已成为中国火锅餐厅业的佼佼者。小肥羊独特的菜式均配合经专有烹调方法而制成的特色汤底，菜单的卖点亦包括以内蒙古大草原自然放养羊只制成的多款特色羊肉菜式。味道独特的汤底免去了传统火锅须再沾酱料的麻烦，倍添新意。

　　为推动同店销售额及盈利能力，小肥羊现正推出新款菜式，包括其它肉类产品以及小吃及甜品等非火锅食品，以吸引新客户，对于在非繁忙时段、午饭时段及夏季吸引客源尤为奏效。为配合季节转变及提升非繁忙时间的销售额，小肥羊正推出便捷实惠的午市套餐，以吸引庞大的午市客源。

　　火锅菜式一般于冬季较受欢迎，由于夏季即将结束，餐厅的销售额将受惠于季节因素而激增。此外，由于消费者的生活模式及时尚消费模式正在不断转变，外出用餐已非常普遍，这意味著小肥羊在未来数月将受惠于中秋节、国庆日、新年及春节。基于季节因素，餐厅的收入将于本年下半年显著增加，我们估计2008年上半年及2008年下半年的收入比例将为1：2。

　　成本持续上涨令人忧虑

　　根据中国肉类协会的资料，羊肉价格于2007年按年上升约41%，尽避中国目前的消费物价指数有所回落，通胀风险依然存在。此外，如同其它劳动密集式工业，内地新订的劳工法增加了小肥羊的员工成本，令利润率严重受压。

　　估计小肥羊的纯利为人民币1.33亿元(每股盈利：人民币12.9分)，而2007年至2009年的每股盈利复合年增长率为32%。我们将小肥羊的12个月目标价定为2.90元，相当于2008年20倍预计市盈率，0.6倍两年期预计市盈增长率。